Wzros�o zad�u�enie miasta. Fitch Rating potwierdza ubieg�oroczn� ocen� Rzeszowa

Dodano: 14.03.2019 r.

fot. Archiwum RESinet.pl

RZESZÓW. Fitch Ratings potwierdzi� mi�dzynarodowe d�ugoterminowe ratingi Rzeszowa dla zad�u�enia w walucie zagranicznej i krajowej (Issuer Default Ratings - IDR) na poziomie „BBB+". Fitch potwierdzi� równie� krajowy rating d�ugoterminowy na poziomie „AA(pol)". Perspektywa ratingów jest stabilna

Potwierdzenie ratingów odzwierciedla niezmienion� opini� Fitch, �e Rzeszów utrzyma mocne wyniki operacyjne, wspierane przez dobre zarz�dzanie strategiczne i finansowe w mie�cie, co prze�o�y si� na dobry wska�nik sp�aty zad�u�enia.

Ratingi miasta odzwierciedlaj� tak�e prognozowany przez Fitch umiarkowany poziom zad�u�enia Rzeszowa w �rednim okresie, pomimo spodziewanego jego wzrostu na skutek wysokich wydatków inwestycyjnych. Ratingi bior� równie� pod uwag� szybko rozwijaj�c� si� gospodark� Rzeszowa, b�d�cego miastem �redniej wielko�ci.

Finanse (Neutralny/Stabilny)

Fitch spodziewa si�, �e w �rednim okresie wyniki operacyjne Rzeszowa b�d� dobre. Nadwy�ka operacyjna miasta b�dzie wynosi� �rednio 100 mln z� i stanowi� 9% dochodów operacyjnych. B�dzie ona 1,5-krotnie wy�sza od rocznej obs�ugi d�ugu (odsetki plus raty). Powy�sza prognoza jest oparta na za�o�eniu, �e W�adze Miasta b�d� w dalszym ci�gu skutecznie racjonalizowa�y wydatki operacyjne tym samym ograniczaj�c wyst�puj�c� obecnie w sektorze samorz�dowym presj� na wydatki w o�wiacie, na p�ace oraz podstawowe us�ugi komunalne, jak transport publiczny czy gospodarka odpadami. Pozytywny wp�yw na wyniki miasta b�d� mia�y dynamicznie rosn�ce dochody podatkowe w zwi�zku z rozwijaj�c� si� baz� podatkow� oraz wzrostem gospodarczym.

Fitch spodziewa si�, �e Rzeszów b�dzie kontynuowa� realizacj� zakrojonych na szerok� skal� inwestycji. W zwi�zku z tym wydatki maj�tkowe Miasta pozostan� wysokie i mog� wynosi� �rednio 300 mln z� rocznie w latach 2019-2022 (20% wydatków ogó�em), z czego ponad 50% b�dzie finansowanych z dotacji unijnych. W rezultacie Fitch utrzymuje swoje prognozy deficytu bud�etowego Miasta na poziomie 5% dochodów ogó�em w �rednim okresie (65 mln z� rocznie).

W 2018r. wyniki operacyjne Rzeszowa by�y dobre i zgodne z naszymi prognozami. Nadwy�ka operacyjna wynios�a 100 mln z� i stanowi�a 8,8% dochodów operacyjnych (2017: 100 mln z� oraz 9,7%), co wynika�o z dzia�a� miasta w zakresie racjonalizacji wydatków oraz rosn�cych dochodów podatkowych w zwi�zku ze wzrostem gospodarczym. Dochody z podatków wzros�y o 9% w stosunku do roku poprzedniego, g�ównie za spraw� podatku dochodowego od osób fizycznych oraz od osób prawnych, których realizacja przekroczy�a wielko�ci zaplanowane w bud�ecie.

Deficyt bud�etowy miasta wyniós� oko�o 50 mln z� i stanowi� 3,7% dochodów ogó�em (2017: 36 mln z� deficytu), pomimo realizacji zakrojonych na szerok� skal� inwestycji wspó�finansowanych z dotacji unijnych. W 2018r. wydatki maj�tkowe wzros�y o ponad 40% i wynios�y niemal 330 mln z� (oko�o 23% wydatków ogó�em), przy czym prawie 60% zosta�o sfinansowane dochodami maj�tkowymi, g�ównie dotacjami unijnymi.

Zad�u�enie i p�ynno�� (Neutralny/Stabilny)

Fitch spodziewa si�, �e w latach 2019-2022 zad�u�enie miasta b�dzie rosn�� o oko�o 50 mln z� rocznie, ale pozostanie ono umiarkowane dla tego poziomu ratingu i w 2022r. nie przekroczy 950 mln z� oraz 70% dochodów bie��cych. Na koniec 2018r. zad�u�enia miasta wynosi�o 730 mln z� i stanowi�o 64% dochodów bie��cych. W roku poprzednim zad�u�enia wynosi�o ok. 655 mln z�.

Fitch prognozuje, �e w �rednim okresie wska�niki obs�ugi d�ugu pozostan� odpowiednie dla tego poziomu ratingu. Wska�nik sp�aty d�ugu (zad�u�enie do nadwy�ki bie��cej) b�dzie zbli�ony do �redniej zapadalno�ci d�ugu wynosz�cej 9-10 lat. Nadwy�ka operacyjna b�dzie 1,5 razy wy�sza od rocznej obs�ugi d�ugu. Ta ostatnia mo�e wzrosn�� z oko�o 50 mln z� rocznie w latach 2016-2018 do oko�o 65 mln z� rocznie w latach 2019-2022 z uwagi na spodziewany wzrost stóp procentowych w Polsce oraz wyga�ni�cie okresów karencji po�yczek z Europejskiego Banku Inwestycyjnego („AAA"; stabilna perspektywa).

Prawie 65% d�ugu Rzeszowa, wed�ug stanu na koniec 2018r., zosta�o zaci�gni�te w EBI, jest nisko oprocentowane oraz ma d�ugi termin zapadalno�ci. Miasto ma nadal do dyspozycji 280 mln z� w ramach linii kredytowej EBI, które zostanie wykorzystane w latach 2019-2022. Finansowanie to ma pozytywny wp�yw na bud�et, poniewa� ogranicza presj� z tytu�u obs�ugi zad�u�enia.

P�ynno�� Miasta jest dobra. Od lat stan �rodków na rachunkach Miasta, zarówno w trakcie jak i na koniec roku, przekracza planow� roczn� obs�ug� zad�u�enia, co jest pozytywne dla ratingów. W 2018r. wolne �rodki wynios�y 83 mln z� (58 mln z� w 2017r.). Fitch spodziewa si�, �e Miasto wykorzysta cz�� tych �rodków na finansowanie inwestycji w latach 2019-2020, jednak jego p�ynno�� pozostanie dobra.

Zarz�dzanie i Administracja (Mocny/Stabilny)

Zdaniem Fitch praktyki zarz�dzania Miastem s� czynnikiem wspieraj�cym rating. W�adze Miasta aktywnie dzia�aj� na rzecz tworzenia dobrych warunków do �ycia oraz prowadzenia dzia�alno�ci gospodarczej w mie�cie, co przek�ada si� na dynamiczny rozwój lokalnej gospodarki. Priorytetem W�adz Miasta jest dalsza poprawa infrastruktury przy wykorzystaniu �rodków unijnych. W listopadzie 2018r. Pan Tadeusz Ferenc zosta� ponownie wybrany Prezydentem Miasta na pi�cioletni� kadencj�.

Dobre zarz�dzanie finansami znajduje odzwierciedlenie w mocnych wynikach operacyjnych oraz polityce d�ugu maj�cej na celu ograniczanie kosztów obs�ugi oraz wyd�u�anie �redniej zapadalno�ci d�ugu. Bud�et Miasta jest nara�ony na ryzyko stopy procentowej, poniewa� ca�e zad�u�enie posiada zmienne oprocentowanie. Jednak ostro�na polityka bud�etowa Miasta ogranicza to ryzyko; w swoim bud�ecie Rzeszów planuje wydatki na odsetki od zad�u�enia na wy�szym poziomie ni� faktycznie jest wykonywany.

Gospodarka (Neutralny/Stabilny)

Dynamiczny wzrost gospodarki Rzeszowa w ostatnich latach, powy�ej wzrostu gospodarczego w kraju, skutkuje szybszym wzrostem dochodów podatkowych Rzeszowa ni� innych miast grupy porównawczej. PKB na mieszka�ca podregionu rzeszowskiego, w którym po�o�ony jest Rzeszów, wzrós� z 74% �redniej krajowej w 2007r. do 87,6% w 2016r.

Zdaniem Fitch wska�niki dla samego miasta, które jest najsilniejszym o�rodkiem gospodarczym w podregionie, s� wy�sze od �redniej krajowej i plasuj� si� na �rednim poziomie w porównaniach mi�dzynarodowych. W odró�nieniu od wi�kszo�ci polskich miast liczba ludno�ci Rzeszowa ro�nie (190,849 na koniec czerwca 2018r.), co dowodzi atrakcyjno�ci Rzeszowa dla jego mieszka�ców.

Otoczenie prawne (Neutralny/Stabilny)

Otoczenie instytucjonalno-prawne sektora samorz�dowego w Polsce pozostaje wzgl�dnie stabilne. Dzia�alno�� JST jest nadzorowana oraz weryfikowana przez administracj� rz�dow�. Finanse JST s� jawne.

G�ówne �ród�a dochodów takie jak podatek dochodowy, subwencje i dotacje rz�dowe s� dystrybuowane centralnie zgodnie z formu�� zapisan� w aktach prawa, co ogranicza stopie� uznaniowo�ci decyzji rz�du.

Czynniki zmiany Ratingu

Ratingi Rzeszowa mog� zosta� podniesione, je�li nast�pi dalsza poprawa wyników operacyjnych miasta, a jednocze�nie wska�niki zad�u�enia pozostan� dobre, tak �e relacja d�ugu do nadwy�ki bie��cej w sposób trwa�y b�dzie wynosi�a poni�ej 5 lat.

Ratingi mog� zosta� obni�one, je�li wyniki operacyjne miasta pogorsz� si�, a jednocze�nie znacz�co wzro�nie jego zad�u�enie, co wp�ynie na istotne pogorszenie si� wska�nika zad�u�enia do nadwy�ki bie��cej powy�ej 10 lat.

Reklama

�r�d�o: www.fitchratings.com

Tagi

Fitch Rating, Finanse, d�ug miasta, analiza

Podziel si� z innymi

Reklama

Wasze komentarze

Portal resinet.pl nie ponosi odpowiedzialno�ci za tre�� komentarzy i wypowiedzi zamieszczanych przez internaut�w. Osoby zamieszczaj�ce wypowiedzi naruszaj�ce prawo lub prawem chronione dobra os�b trzecich mog� ponie�� z tego tytu�u odpowiedzialno�� karn� lub cywiln�.

Reklama